Det gode skib Sally lægger til ved Stjerneatollerne, hvor besætningen møder elverfolket, der snart inviterer dem ned i deres haller, hvor de møder Ellekongen, som udviser stor interesse i deres skattejagt....

Fra Stjerneatollerne når vore helte med hjælp fra elvernes skyggeskib videre til de syngende sande, hvor de bliver indhentet af kaptajn Karolus og hans skib Havhingsten, der indleder et angreb på dem.

Efter at være styrte i gabet i dybet bliver Jan Jul reddet af Havfruen Nerea, der til stadighed kommer ham til hjælp og støtte, selvom han nu er fanget på et klippeskær.

Jan Jul og hans venner Sigrid, Kalle og kvik lægger planner for, hvordan de med hjælp fra elvernes skib Skyggefoss skal undslippe fra kaptajn Karolus´ fangenskab.

Jan Jul vågner op som fange på Havhingsten, hvor kaptajn Karolus er hans lidet elskværdige vært. De sejler fortsat gennem de syngende sande, hvor de skibsbrudene angriber skibet i et desperat forsøg på...

Jan Jul ankommer nu til den store industriby Astra, hvor de alle overvældes af de tusinde skorstene, der peger op mod himlen og fylder den med røg. Her planlægger de igen, hvordan de skal undslippe kaptajn...

Efter at være kommet tilbage på det gode skib Sally får Jan Jul et nærmere bekendtskab med kaptajn Kornelius, der viser sig at have været matros på Skælm Skeløjes skib Søvalkyrien i sine unge dage.

Ombord på det gode skib Sally kommer Jan Jul under kaptajn Kornelius´ kærlige behandling, da han ender i problemer med den øvrige besætning. Han får tjansen i ørnereden netop som de når frem til gabet...

Jan Jul finder sig i beværtningen Den Syngende Sirene, hvor han har lidt for meget held i spil, så han rager uklar med sirenens søn og er nød til at søge ly i Herrens hus, hvor han får hjælp af broder...

Havfruen Nerea kommer Jan Jul til hjælp, så han får mulighed for at komme ud af sit fangenskab på Havhingsten og kan mødes med kaptajn Kornelius igen og komme ind i Astra og finde hjælp.

På kajen i den gode stad Charlotte, hvor Jan Jul overvejer bølgen som sit evige hjem møder han havfruen Nerea, som sætter gang i hans nye eventyr i jagten på Skælm Skeløjes skat.

Sigrid Stjernestøv mødes med Halvar Havstjerne på Skyggefoss for at få ham til at hjælpe med at redde Jan Jul fra hans fangenskab ombord på Havhingsten.

Jan Jul kommer til den store havneby Amalie og møder her første gang Kaptajn Karolus, som giver ham en varm velkomst, der skal sætte tonen for deres senere forhold.

Ombord på Havhingsten er det klar til afgang, men kaptajn Karolus kan ikke komme afsted, da Marigold ikke er kommet tilbage fra sit ophold i Astra. Det forårsager mange problemer ombord.

For at nå tilbage til Havhingsten og kaptajn Karolus´ gæstfrihed i tide må Jan Jul en tur igennem katakomberne, der strækker sig under Astra. Snart vil Havhingsten sejle videre med eller uden ham.

Astra kommer Marigold til Jan Jul med et forslag om, hvordan de kan slippe væk fra kaptajn Karolus. De sejler herefter afsted mod Stjerneatollerne i håb om, at planen vil lykkes.

I tumulten efter sirenens angreb lykkes det endelig Jan Jul at flygte fra Havhingsten over på det gode skib Sally, der endelig er tilbage under kaptajn Kornelius´ førerskab. De sejler nu mod Dragetænderne.

På søen igen bliver Havhingsten og det gode skib Sally angrebet af Sirenen og hendes harpyer, der næste bringer besætningen i knæ.

Da Jan Jul og hans venner når til skatten bliver de overrumplet af Skælm Skeløjes ånd, der hurtigt jager efter dem og kun med held lykkes det Jan at få ånden tilbage i flasken. Under deres flugt fra Dragetænderne...

Efter at have fundet Søvalkyrien går vore helte igang med at søge efter skatten og går i land på den nærliggende ø, hvor de snart møder det elverfolk, som lever her og de bliver ført for deres ledestjerne.

Jan Jul og hans hold bliver ført til Skyggeriget, hvor de ser Søvalkyrien fra denne vinkel, hvorefter de bliver ført tilbage til deres verden, hvor de går videre med at finde skatten på skibet. Det lykkes...

Med alle genvordigheder vel overstået kan Jan Jul og hans besætninger nu endelig gør gevindsten op og glæde sig over den veloverståede skattejagt. Kursen går nu hjemad.

Ved Stjerneatollerne kommer det endelige opgør med kaptajn Karolus og Havhingsten. Et helt lille søslag udspiller sig blandt elvernes øer og her falder kaptajn Karolus endelig for en uventet kugle.

Jan Jul slå en handel af med havfruen Nerea og de når frem til ånderingdansen, der gør en ende på skyggerne, som forfølger dem og tager Skælm Skeløje med, at han kan undslippe havfruens klør. Derefter...

Endelig når Jan Jul frem til Dragetænderne, hvor han blandt øerne møder en drage, der villigt hjælper dem videre til endelig at finde Søvalkyrien, hvor de håber at finde Skælm Skeløjes skat.

På flugt fra skyggerne på Søvalkyrien og dragerne er vores helte i en farlig situation, men de flygter fra dragerne ind i skyggeriget, hvor kun Søvalkyrien kan forfølge dem. Her slår Jan Jul dog en handel...

Alfred kommer på et eventyr i sit eget kvarter, hvor alt bliver anderledes, da han vækker en alfs vrede ved at forsynde sig mod en alfesten under en lygtepæl. Det fører ham på et eventyr i det små sammen...

Nogle gange giver livet en citroner, andre gange havfruer ... Og hvis man skal lave lemonade af citroner, hvad skal man så lave af havfruer? Filetter? Nej, vel. Det lyder faktisk ej så rart med mindre...